中金在线特约
近期国内豆粕表现十分抢眼，对美豆恶劣天气的炒作热情远远高过美国人民。曾有美国一家杂志预言：“未来的十年，最成功而最有市场潜力的并非是汽车、电视和电子产品，而是中国的豆腐。”看来某国储粮深深领悟其中的含义，所以在近来国内豆粕1301合约上，国内肩负粮食安全的大国企 “某国储粮”累此不疲的和某浙系期货公司轮番抢占“多头一哥”排名。
一、期货市场多头主力状况
了解中国期货市场的人都知道，“某浙系期货公司”向来以资金雄厚、操作手法凶悍而著称，从投机的角度来看亦无可厚非。不过从近期豆粕1301的持仓来看，“某国储粮”的表现稍有让人不解，为什么？
首先，企业属性来看“某国储粮”是一家什么样的企业，我们打开它的官网，首先映入我们眼帘的是企业责任----粮食安全，上面赫然写着如下几栏：
1、发挥国家粮食贸易桥梁作用
2、健全粮食贸易物流体系
3、加强产业上游种植环节
4、完善加工布局，夯实粮食安全保障基础
5、加强产业下游环节，扩大终端出口
6、落实国家宏观调控政策
7、提高市场监测和预警能力
《发挥国家粮食贸易桥梁作用》
--“某国储粮自成立之日起，一直是调剂国内粮、油、糖等大宗贸易余缺的主渠道，是参与国家宏观调控的骨干企业……”
《落实国家宏观调控政策》
--“我们是参与国家宏观调控的骨干企业，多年来在保障粮油市场供应、稳定市场价格、促进民生方面发挥了重要作用。2010年，我们继续在这方面承担起应有的责任……”
二、企业属性决定套期保值需求
套期保值：英文名称：hedging,定义：交易者配合在现货市场的买卖，在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同，但方向相反的期货合同，以期在未来某一时间通过卖出或买进此期货合同来补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。
一、大豆来源，主要来自两个方面：国内收储、国外进口。不管从哪个来源来看，中粮都是现在或者未来持有大豆的最大现货商。
二、豆粕是大豆加工的副产品，中粮有自己的油企。虽然同时它具有饲料加工和饲养业，不过按照其年加工量，在豆粕的合约上应该反映的都是空头。
三、按照国家对国有企业套期保值的规定，企业应该避免投机成分。既然不能投机，那么企业在豆粕合约上就不可能持有多头！不是为了再给我们上一堂类似“国储铜事件”案例吧！
三、企业压榨利润空间
按照同为明年一月份合约的目前价格，大豆4700、豆油9500、豆粕4000附近。从企业的压榨利润来说，目前仍将有利可图。既然有利可图，那么从对利润的锁定角度而言，在期货市场上做空豆粕亦是情理之中，为什么是相反的呢？或许和国内粮油市场的供应商有关。
在中国粮油市场占有85%的实际加工量的企业，主要为世界各大粮商如美国ADM、嘉吉、邦吉、新加坡Wilmar、托福、来宝等大公司入股中国大豆压榨企业，仅中粮集团旗下就有8个油脂加工企业成为外资企业。跨国公司完成在中国的战略布局目的，主要目的是获得进口大豆的话语权：1、倾销更多的转基因大豆；2、抢占市场；3、利用在华企业控制中国市场，实现国际贸易环节的利润。
四、未来需求并不一定强劲
1、养殖业现状不如人意
在国内外同时面临经济危机影响，内忧外困的局面下，一些不良用心的人加大对美国天气炒作。但实际养殖行业如何呢？据国家发改委近日公布最新数据，受饲料价格上涨，全国大中城市生猪出场价格继续走弱的影响下，令期内猪粮比价（生猪出场价格与玉米批发价格的比值）为5.70,连续第16周低于普遍认定的生猪养殖盈亏平衡点6.00.
自春节以来，持续下跌的肉价影响未来生猪的存栏量、仔猪补栏量，昂贵的饲料将进一步打击养猪户的积极性，随着存栏量的减少势必削弱豆粕的需求。未来饲料价格入不能有效控制，将来不仅我们的食用油受控于外人，我们的肉禽蛋供应也将受制于人！
2、经济危机下“滞涨通胀”将严重影响市场购买力
随着经济环境的进一步恶化，人均消费将降低，生活开支将出现下降曲线，肉禽蛋消费量未来将出现暂时的降低，进而传导到饲料消费量的进一步减少。
五、中国需求再成焦点
“狼子野心世人皆知”,在大宗商品市场历来贸易中，发展中国家需求就是高沽的动能，在中国身上的表现尤为出色。本轮豆类不仅表现的淋漓尽致，而且一改常态出现引领美国CBOT豆类上涨的反常量能，内外联动的市场表现了较强的操纵性。
少数极端人群逢迎外部利益，在豆粕期货市场上风生水起，赚的盆满钵满，为中国未来粮食、食品安全增加了隐忧，恶化了国内养殖业的生存环境，不利于整个养殖产业持续有效的长期良性发展！
六、粮食安全是国家稳定持续发展的保证
值得我们警惕的是，面对当今大豆贸易、加工受外资掌控的不利影响。非理性的饲料飙升，彰显的目的就是要在摧毁我们的食用油脂体系、养殖业肉禽蛋体系。斩断中国食品营养所需植物蛋白和动物蛋白自给自足来源，进而严重危及中国国家粮食、食品安全！
国泰君安期货深圳营业部
作者： 来源：互联网
