油脂筑底难言结束，豆类反弹接近压力带 食品资讯

银河期货

　　受助于低位买盘，本周油脂小幅反弹，豆棕主力均已移至1305合约。USDA最新周度作物报告称，美豆收割率为71%，接近尾声，短期供应充足及美豆产量仍有上调的可能令市场承压；但收割即将结束，亦令农户惜售。USDA最新周度出口大豆52.52万吨，远低于市场预估；而豆油出口2.46万吨，高于市场预估的1~1.5万吨。据阿根廷主要的农业联合企业――Los Grobo公司称，目前南美主产区天气多雨，农作物播种条件理想，南美丰产前景是市场的另一潜在压力。

　　国际棕油仍饱受库存高企之苦，且马棕油库存10月有望迎来年内高点。海关初步数据显示9月进口大豆497万吨，较上月增长12.4%，供应增加令国内豆类承压。

　　短期油脂筑底难言结束，国内经济或企稳给商品营造了较为稳定的环境，但因基本面无实质性利好出现，10月恐以震荡调整为主，建议追高谨慎。关注后期南美天气变化及国内油脂消费情况。

　　本周内外盘豆类均呈低位反弹走势，虽然基本面消息相对平淡，但随着前期期价的调整，季节性供应压力得到一定释放，目前压制期价的因素仍在南美预期丰产前景及需求的平淡。美豆出口及未来库存水平的调整可能是提振价格的关键，另外南美播种进展及未来天气不确定给价格波动带来想像空间。从季节性价格变化来看，11月到明年1月份农产品价格企稳上涨的概率较大，所以我们也要关注10月末至11月初这段时间的价格变化。经过一段时间的调整，美豆主力11月合约在1500美分关口形成底部，短期仍保持1500美分上方的震荡思路。内盘豆类同样显现出底部的迹象，连豆已在4700一线形成稳固守线；油粕也摆脱了低位，走势虽缺乏持续性与稳定性，但随着外盘近期的稳固走势，内盘逐渐走稳的概率也在增加。油粕比及豆粕跨期都出现拐头迹象，建议买油卖粕套利及买1305粕卖1301粕的套利都应半仓止赢或兑现利润离场，连豆1305多单仍可持有。