编者按：中国证监会副主席姜洋日前在“风险管理与农业”高端论坛上表示，当前和今后一段时间，证监会将进一步落实“十二五”规划和全国金融工作会议有关部署，全面加强资本市场与现代农业的对接。
受此消息影响，尽管“双节”没有迎来预期中的“开门红”，但农林牧渔板块逆市上涨0.36%。其中，香梨股份、华英农业、敦煌种业、民和股份等个股涨幅超过3%，成为盘中一大亮点。本文根据9月份以来的市场表现，对渔业(上涨3.07%)、饲料(上涨2.64%)、畜禽养殖(上涨2.48%)等提前启动的三个细分行业进行分析，挖掘其中的个股投资机会，供投资者参考。
饲料增速最高增长最稳
证监会副主席姜洋在论坛上表示，证监会将采取措施，进一步落实“十二五”规划和全国金融工作会议有关部署，从四个方面全面加强资本市场与现代农业的对接。市场普遍预计后期利于农业发展政策将不断出台，受此影响，农业股昨日市场表现抢眼。
统计显示，饲料行业(申万二级行业)9月以来至今累计上涨2.64%，仅次渔业表现较好。
具体来看，在10只饲料股中，共有6股9月以来至今实现上涨，占比60%，其中正邦科技(16.52%)、大北农(16.2%)、天邦股份(11.99%)和唐人神(10.88%)等4股累计涨幅超过10%。
在资金流向方面，昨日天邦股份、海大集团、新希望和康达尔等4股呈现大单净流入状态，累计净流入756.5万元。具体来看，天邦股份(397.38万元)、海大集团(157.78万元)和新希望(103.59万元)等3股大单净流入超过100万元，康达尔大单净流入97.74万元。
目前饲料股的股价同样较低，截至昨日收盘，股价低于15元的个股共有8只，占比80%。包括正虹科技(4.2元)、通威股份(5.46元)、康达尔(6.33元)、天邦科技(8.03元)和正邦科技(9.31元)在内的5股最新收盘价低于10元。
随着今年下半年行业同比增长基数的提升，以及下游养殖业的低迷，饲料行业下半年整体的业绩增速可能会比上半年有所回落，这一市场预期已经隐含在目前股价中。行业的弱周期性和个股的成长性是饲料板块的两面。因此，行业弱周期下行已在股价中得到较为充分反映的目前时点，可以开始着眼从自下而上的角度去挖掘未来成长性较为明确或者具有超预期可能的饲料企业。
从饲料行业的长期投资角度而言，无论是在目前下游养殖业适度规模化的进程中，还是在未来高度规模化的市场中，东方证券均建议关注能够开展产业链一体化经营并实施有效管理的饲料企业，如新希望和唐人神。预期国内专业化的商业饲料企业在未来仍有很大的成长空间，因此看好可以凭借产品技术和营销服务的差异化优势，通过有效抢占竞争对手市场份额而实现持续成长的专业化饲料企业，如海大集团和大北农。
由于农业子行业业绩出现分化，受益于今年上半年行业景气周期，饲料2012上半年净利润同比增长32%，成为农业中增速最高、增长最稳定的子行业。部分机构认为资本市场前期显得过度悲观，饲料企业盈利能力将进入恢复阶段，行业最差的时候即将过去。
海通证券表示，由于政策影响的逐步减弱，农业板块各个子行业的分化愈发明显。具体到上半年，饲料业务在二季度虽然因为成本压力较大，增速不如一季度那般强劲，但30.8%的收入增速和9.7%的净利润增速在各板块中仍属良好(如果去除规模太大且增速下降的新希望，则上半年饲料板块的净利润增速高达55.5%，仍然相当靓丽)。
渔业双重因素确定价格反弹
日前，在证监会和农业部共同主办的“风险管理与农业”高端论坛上，证监会副主席姜洋表示，证监会支持农业龙头企业和大型专业化公司依托资本市场做大做强，推动有利于产业整合升级的并购重组，促进提高我国农业产业化经营水平。
对此，有业内人士表示，近几个月来，证监会系统不论是在涉农企业培训班、投行工作会议、地方工作经验交流会上，都把农业作为重要的研讨内容。
统计显示，9月以来至今，渔业(申万二级行业)累计涨幅3.07%，领跑行业表现优异。
具体来看，在10只渔业股中，共有7股9月以来至今实现上涨，占比70%，其中东方海洋(13.94%)、好当家(8.23%)和中水渔业(7.34%)等3股累计涨幅超过5%。
在资金流向方面，10月第一个交易日里，东方海洋(66.07万元)、开创国际(28.79万元)共获得94.86万元大单追捧，由于获得资金青睐，上述两股昨日市场表现也均好于大盘，东方海洋上涨1.32%，跑赢大盘1.88个百分点；开创国际上涨0.47%，跑赢大盘1.03个百分点。
此外值得关注的是，渔业股目前股价较低，截至昨日收盘，股价低于15元的个股共有7只，占比70%。包括国联水产(5.31元)、大湖股份(6.01元)、中水渔业(7.31元)、千足珍珠(8.29元)和好当家(8.42元)在内的5股最新收盘价低于10元。
多家机构看好渔业四季度表现。国信证券表示，下半年一方面海参行业面临消费旺季，另一方面，南方参无鲜销(加工参也会掺杂在北方参里面卖)，会提升北方参对中间环节的议价能力。因此海参价格季节性涨价仍然会实现(8月底9月初海参价格回涨，下半年回涨至190-200元/千克)，从最近威海水产品批发市场海参价格数据来看，已初步验证此观点(威海水产品批发市场海参价格十天内连涨两次，从150元/千克涨到160元/千克再涨至168元/千克)。另外，十月将进入海参捕捞期，在今年海参养殖企业捕捞超预期的背景下(除獐子岛外)，将给予整体板块更多的上涨动力。
齐鲁证券表示，受“经济底”+“季节性底部”双重因素影响，四季度海参价格反弹趋势确定性非常高。与此同时，海珍品需求端也面临修复契机。短期随着节假日旺季到来及社会消费品零售总额数据的回暖，集中在餐饮、礼品市场的海珍品需求被激活，“秋冬进补”的传统使得下半年家庭保健消费环比走高可期，海参价格面临季节性需求拉动走高。中长期视角下，獐子岛、好当家、东方海洋等行业领先企业加大了品牌投入和渠道建设，积极向消费品企业转型能够主动创造需求，是海参行业新格局下投资企业的结构性机会所在。
畜禽养殖下半年迎传统旺季
在加强资本市场与现代农业对接的利好背景下，农业股开始逐步活跃。
统计显示，畜禽养殖行业(申万二级行业)9月以来至今累计上涨2.48%，位居申万二级行业9月以来至今涨幅榜第三位。
具体来看，在14只畜禽养殖股中，共有8只9月以来至今实现上涨，占比57.14%，其中雏鹰农牧(15.93%)、民和股份(15.63%)和华英农业(9.6%)等3股累计涨幅超过5%。
在资金流向方面，昨日畜禽养殖股呈资金净流入态势，累计大单净流入649.88万元。其中，圣农发展(618.07万元)、华英农业(105.14万元)、福成五丰(79.51万元)、雏鹰农牧(63.08万元)、民和股份(60.31万元)、高金食品(58.22万元)和大康牧业(31.2万元)等7股大单净流入。
目前畜禽养殖股的股价处于低位，截至昨日收盘，股价低于15元的个股共有13只，占比92.86%。包括大江股份(4.35元)、福成五丰(5.26元)、罗牛山(5.33元)、高金食品(5.77元)、华英农业(6.05元)、新五丰(6.53元)、大康牧业(6.69元)和民和股份(9.99元)在内的8股最新收盘价低于10元。
对于畜禽养殖行业的点评，齐鲁证券表示，短期继续对猪价反弹仍持乐观态度，继续看好猪价反弹趋势。此外，当前消费旺季的季节性影响也将使得猪价反弹结束时点往后递延，预计反弹会持续到10月份。下半年是猪肉消费的传统旺季，随着下游需求环比提升，终端生猪消费价格反弹和屠宰场盈利回升将继续对猪价起到拉动作用。积极看好猪价三季度反弹带动养殖板块整体机会，中期看好模式可复制、快速放量的雏鹰农牧与圣农发展，及市场占有率领先、拥有较强定价能力的益生股份。给予行业“增持”评级。
渤海证券认为，四季度农产品价格将持续上行。从主要构成来看，猪肉价格有望小幅回升。预计四季度通胀会逐步回升，9月略有上浮，10月之后CPI同比涨幅将提高，通胀回升预期将拉动农产品价格上涨。另外，QE3未来持续释放流动性，将加大对国内农产品价格的输入压力。谨慎看好饲料业畜牧养殖业价格有望小幅回升，四季度迎来猪肉消费旺季，饲料成本的传导效应也将逐步显现，猪肉价格将继续回升。但由供给判断，猪肉价格难以实现周期性反转。总体来看，四季度畜禽养殖业价格会小幅回升，但反弹高度不宜乐观。
