一、行情描述
周二全球商品期货电子盘的走势依然低迷,加之中国股市的继续探低,加重了市场的利空氛围。国内期价低开走软,周二白糖(4725,44.00,0.94%)期货表现则相对抗跌,但依然维持横盘的弱势格局,上攻十分乏力。主力合约sr101早盘小幅低开于以4679元,随商品市场整体走弱而探低至4663元,随后纠缠于日内均价,上下波幅极小,仅为30点,成交量也极度萎缩,多空双方观望情绪较为浓厚,最终以4675元报收,较上一交易日微跌3元。从技术形态看,期价以小阴星报收,成交大幅微缩,反弹力度较弱,后市下跌概率较大,关注4700元整数关口的阻力,以偏空思路交易为主。
二、基本面分析
国际市场:
据印度糖厂联盟称,截至5月15日印度09/10榨季已累计产糖1834万吨,预计到5月末时将达到1840万吨。本榨季最终的产量可能会略高于此前1850万吨的预期。目前马哈拉施特拉邦(Maharashtra)和泰米尔纳德邦(Tamil Nadu)仍有35家糖厂在生产食糖。印度Balrampur Chini糖企高层认为,由于新榨季印度的食糖产量和消费将实现平衡,因此预计明年印度不会对国际糖市产生大的影响,不会成为大的进口国或大的出口国。本榨季印度已累计进口了500万吨食糖,预计下榨季的结转库存达到300万吨。至于11/12榨季,糖价下跌将会打击蔗农的积极性,从而导致减产。
Kingsman SA主管认为今年白糖供应仍存在缺口,未来几个月里供应仍将紧张。他认为虽然原糖产量将会增长,但预计白糖进口需求将比出口能力超出100万吨,这一缺口主要是因为全球炼糖能力有限,此外,最大的产糖国巴西主要以原糖生产为主。Kingsman SA将09/10榨季全球糖市缺口由此前的1190万吨下调至760万吨,主要是因为印度产量高于预期所致。
就目前形势看,全球食糖供给大于需求的压力下,糖价难以大幅走升,加之全球经济形势具有极大的不确定性,糖价底部横盘概率极大。
国内市场:
从云南省糖业协会获悉,截止 2010年5月31日南伞糖厂收榨,本榨季全省食糖生产全部结束,历时185天。全省共入榨甘蔗1363万吨(上榨季1742万吨),产糖177.15万吨(上榨季223.5万吨),出糖率12.98%(上榨季12.83%),至5月31日累计销糖88.44万吨(上年同期120.55万吨),销糖率49.93%(上年同期53.99%)。产酒精11.43万吨,销酒精7.78万吨。
据农业部农村经济研究中心专家称,虽云南甘蔗受灾严重,但因种植面积增幅较大,倘若后期维持风调雨顺局面,2010/2011榨季云南糖料将出现恢复性增长,其预计,糖料产量可能达到1900万吨,食糖产量200万吨,增产18%。到5月底,云南省已完成种植甘蔗480万亩,预计最后可达490万亩,比上一年增加36万亩。云南省政府财政给予蔗农保苗补贴每亩15元。云南省还计划将9-10 月间的秋植蔗面积从往年平均的20万亩增加到60万亩。
国内现货市场情况:广西:南宁,集团报价5,060元/吨,下调20元/吨,少量成交,中间商报价5,030元/吨,船板报价5,080元/吨,下调20元/吨,成交可以;柳州,集团报价5,100-5,120元/吨,持稳,至询价时尚无成交;中间商报价4,960元/吨,持稳,有成交。云南:昆明主流报价4,850元/吨,持稳,成交清淡;甸尾主流报价4,820元/吨,持稳,不好成交。湛江:糖厂仓库报价5,050元/吨,站台报价5,100元/吨,持稳,成交一般。新疆:乌鲁木齐,国储糖报价4,930-4,950元/吨,持稳,疆内少量采购。
三、后市研判
综上所述,就基本的供求形势看,糖价面临较大的上涨压力,尤其种植面积的恢复是中期最大利空因素,加之经济面临二次探底的可能,糖价仍以偏空思路交易为主。建议主力合约关注4700元整数位的阻力,短线偏空交易,前期空单可以继续持有。